Opções de ações valeu a pena

PERGUNTE UM PLANEJADOR FINANCEIRO: vale a pena tomar um corte de salário para obter opções de estoque em um arranque a quente?

Samantha Lee / Business Insider.

O planejador financeiro certificado Jeff Rose responde:

Estou no processo de considerar uma nova oportunidade de carreira com um conhecido arranque privado que se rumorou para ser público no próximo ano / ano e meio.

Parte do pacote de compensação incluirá patrimônio líquido ou opções de compra de ações. Com base na conversação preliminar, o salário que eles podem oferecer seria ligeiramente inferior à taxa atual para este cargo (por exemplo, 10 a 15% menos), para ser compensado por uma oferta de ações (opções de ações ou ações restritas).

A minha pergunta é, como faço para negociar um "número" dessas opções para compensar um salário mais baixo nos próximos dois anos? Existe uma fórmula para isso?

Além disso, do ponto de vista da empresa, o valor do capital oferecido seria vinculado diretamente à diferença percebida entre o salário oferecido ea taxa de mercado prevalecente?

Nas últimas décadas, e particularmente no campo de TI, as opções de estoque se tornaram cada vez mais populares como método de compensação. Mas você deve aceitar opções de ações em vez de salário?

Comecemos por dizer que não existe uma equação matemática para ajudar a determinar o saldo entre o salário e as opções de compra de ações. Mais significativo é o relacionamento de risco / recompensa envolvido com as opções de compra de ações: as opções podem torná-lo rico - mas também podem se tornar inúteis.

Mas antes de entrar nisso, vamos falar um pouco sobre o básico das opções de compra de ações.

O que são opções de estoque?

Às vezes, referidas como opções de ações de funcionários, ou simplesmente ESO, elas são concedidas por um empregador, permitindo ao empregado o direito (mas não a obrigação) de comprar um certo número de ações a um preço específico e em um momento específico no futuro. Eles são mais comumente oferecidos aos cargos de gerentes e oficiais.

As opções geralmente têm datas de validade. Se as opções não forem exercidas por essas datas, as opções expirarão e se tornarão inúteis. Há também um período de aquisição, após o qual o empregado terá total posse sobre as opções. Vesting pode ocorrer durante, digamos, cinco anos. Vesting é uma estratégia que os empregadores usam para manter os funcionários com a empresa por longos períodos de tempo.

O valor de mercado do estoque no momento em que as opções se tornam investidas determina o valor das opções. E, naturalmente, isso nunca pode ser conhecido no momento em que as opções são concedidas.

Por exemplo, um empregador pode conceder a um empregado a opção de comprar 1.000 ações no valor de US $ 50 por ação, o qual é referido como o preço de exercício ou o preço de exercício. Após um ano, o empregado é investido em 200 ações e o preço da ação subiu para US $ 75. O funcionário exerce as opções e ganha um lucro imediato de US $ 5.000 - 200 ações com um ganho de US $ 25 por ação.

Após dois anos com a empresa, o empregado é investido em mais 200 ações. Mas o valor das ações da empresa caiu para US $ 40 por ação. As opções não têm valor, a menos que o estoque subisse para mais de US $ 50. Se as opções expiram antes que esse preço seja alcançado, elas se tornarão inúteis.

Por que um empregador gostaria de oferecer opções de compra de ações.

Existem várias razões pelas quais os empregadores oferecem opções de compra de ações:

Para preservar o dinheiro - as opções não requerem dinheiro de bolso, como os salários, como incentivo para atrair novos funcionários. Como incentivo ao desempenho dos funcionários existentes (um maior preço das ações resulta em maiores pagamentos de opções) Para manter os funcionários com a empresa mais longo (a principal razão por trás da aquisição periódica)

Saldo de negociação para opções de compra de ações.

A pessoa que faz a pergunta descreve o empregador que ele ou ela está considerando como um "arranque privado bem conhecido, rumorado para ser público no próximo ano / ano e meio". Existem duas bandeiras vermelhas nessa avaliação: inicialização e rumores.

O que torna essas duas palavras tão perigosas? "Startup" implica que o empregador é uma empresa nova ou bastante nova. E "rumores" significa que se a empresa realmente vai ou não vai publicar ainda está sujeita a alguma especulação. Enquanto isso, o fato de que o evento não deve ocorrer por pelo menos mais um ano significa que o estoque não existe mesmo agora. As opções, portanto, representam um completo desconhecido.

Devido apenas aos fatores de mercado, há sempre o risco de opções serem inúteis, mesmo com uma empresa bem conhecida. Tudo o que precisa acontecer é que o preço de mercado do estoque cai abaixo do preço de exercício da opção.

A situação é, naturalmente, muito mais problemática com uma empresa iniciante. Não há como saber qual será a reação do mercado ao estoque, uma vez que ele for público. Embora tenhamos notícias das ofertas públicas iniciais que se espalham pelo portão inicial e tornam os detentores ricos, os preços das ações caem pelo menos tão freqüentemente.

Isso significa que é perfeitamente possível que o salário que o empregado desista em favor das opções de ações nunca se materializará. O empregado apostará que o futuro deste início será muito positivo e as ações da empresa serão bem recebidas pelo mercado. Mas, se as circunstâncias não se rompem nessa direção, ele não só poderia estar em risco em seu trabalho, mas também em seu investimento projetado nas ações da empresa.

Adiciona Russ Thornton, planejador financeiro certificado e fundador da Wealth Care for Women:

"Risco de concentração = risco de concentração, seja um lançamento de alto crescimento ou um estoque de blue chip. Se esta pessoa receberá um cheque de pagamento desta empresa, sua renda já dependerá em grande parte das fortunas da empresa.

"Seria perigoso associar ainda mais sua dependência financeira a esta empresa, dependendo da compensação de capital. Apenas porque é conhecido e" rumores "de serem públicos, não significa que isso aconteça - não há garantia de que a empresa ainda exista A partir de agora, a partir de 18 meses. A menos que essa pessoa esteja apenas procurando construir sua síntese, eu seria cauteloso ".

A melhor estratégia com opções de estoque.

As opções de compra de ações são um benefício excelente - se não houver custo para o empregado sob a forma de salários ou benefícios reduzidos. Nessa situação, o empregado ganhará se o preço da ação subir acima do preço de exercício uma vez que as opções são adquiridas. E se o valor da ação nunca atingir o preço de exercício, o empregado não perde nada. Mas essa não é a situação com este empregador inicial.

"Obter a compensação de dinheiro em um nível com o qual você se sinta confortável e depois deixar as opções serem cerejas no bolo", diz Taylor Schulte, um planejador financeiro certificado da San Diego. "Eu sugeriria consultar um especialista apenas para ajudá-lo compreenda melhor as nuances das opções que você está sendo oferecido ".

A melhor estratégia para este funcionário é negociar um salário no mercado. Isso eliminará o risco de muitas variáveis relacionadas com as opções, como se a empresa realmente se torne pública, o bem-recebido será o estoque, o nível de preço de exercício das opções eo que o horário de aquisição pode estar.

Estas são todas as variáveis que não podem ser adequadamente tidas em conta na decisão neste momento. Vá com o salário no nível do mercado e negocie as opções de estoque como uma consideração secundária.

Esta publicação faz parte de uma série contínua que responde todas as suas questões relacionadas às finanças pessoais. Tem sua própria pergunta? E-mail yourmoney [at] businessinsider [dot] com.

Dan Shapiro.

possivelmente o único blog empresário.

Quanto vale a pena valer as opções de inicialização?

Startup paga tipo de suga.

Este não é um segredo bem guardado. Uma excelente inicialização com uma dúzia de pessoas geralmente pagará aos seus funcionários cerca de um terço menos do que uma grande empresa. Alguns argumentarão que isso é por causa do valor da equidade que as startups lhe dão. Eu argumento que esse é o preço de fazer algo que é mais divertido, mas de valor econômico não comprovado.

Mas, independentemente do motivo pelo qual você está fazendo isso, não há dúvida de que as startups o fazem com a propriedade da empresa, geralmente na forma de opções de estoque. Eles argumentam que o tremendo valor dessas ações, mais do que você obterá de uma grande empresa, mas eles tendem a ficar nervosos quando você lhes pergunta como * muito * valor. Agora, não há dúvida de que 1000 opções de estoque em uma inicialização com ações de 1mm em circulação (0.1%) têm muito mais de vantagem do que 1000 opções de estoque no google (0.000003%). Isso, claro, levanta a pergunta simples: o que eles valem?

Vou dar-lhe algumas ferramentas que você pode usar para tirar um swag com esse valor. Mais importante ainda, eu vou lhe dar uma lista de perguntas-chave para melhorar seus novos empregadores potenciais, que simultaneamente o colocará em uma posição de conhecimento muito maior, e tornando-os a pensar que você é um negociador malvado.

Note que muitas pessoas prefeririam que você não conheça essas coisas. Na maioria das startups, a equidade vale muito menos do que você pode imaginar (como você verá abaixo). Um dos meus blogueiros favoritos, Mark Suster, argumenta que você deve apenas assumir que a equidade não tem valor e fique agradavelmente surpreendido se você encontrar o contrário. Esta é uma das razões pelas quais admiro Mark & # 8211; Ele é tão bom em fechar os candidatos que antes que ele o faça, ele assume desafios voluntários. É como se ele estivesse trabalhando em uma conquista xbox.

Eu? Eu quero minhas novas contratações potenciais para saber exatamente o que eles estão recebendo, sem erros nem altos nem baixos. Eu não quero que eles sejam enganados com um número que é muito grande, ou o inferno da linda para pagar quando eles percebem que eles tiveram. E eu não quero saco de areia, porque fechar um aluguel é difícil o suficiente, sem dizer às pessoas que ignorem a equivalência patrimonial. Então, esse é o que eu estou aqui para lhe dizer: como saber se você está recebendo um bom negócio de uma inicialização. E meu motivo secreto é o seguinte: costumo dar aos meus funcionários um ótimo negócio em sua equidade. Isso significa que se eles estiverem informados aos consumidores, minhas empresas & # 8217; As ofertas parecem incríveis em comparação com qualquer outra coisa que eles estão a ver.

Deixe começar com o básico, o que é completamente enganador. Então, eu chegarei às coisas importantes.

O valor de um golpe de capital é o seguinte:

Simplesmente, é sua porcentagem de propriedade vezes o valor da empresa. Parece simples o suficiente, mas está totalmente errado. É uma pequena razão e uma grande razão. A pequena razão é que a equação acima descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos que um compartilhamento. Quanto menos dificilmente é difícil modelar com precisão. É aproximadamente o mesmo antes da sua primeira rodada de financiamento, mas pode ser uma diferença significativa se a sua empresa assumiu algumas rodadas de capital subseqüentes.

A grande razão é algo em que os investidores não gostam de falar, mas aqui está: a existência do investidor preferido, # 8220; # 8221; as ações desvalorizam significativamente as ações ordinárias e ordinárias.

Isso não é algum tipo de vantagem: a economia básica de It & # 8217; Você vê, os investidores geralmente tomam direitos quando investem, colocando-os na frente & # 8221; de investidores regulares. Se eles investem um milhão de dólares e a empresa vende um milhão de dólares, eles recuperam o dinheiro e todos não conseguem nada. Ele chamou de preferência, e Brad explicou muito melhor do que eu posso. Tem um impacto colossal nos retornos esperados. Eles também costumam ter algo chamado de participação, o que significa que depois que eles recuperam o dinheiro, eles continuam recebendo retornos como se não tivessem tido. E então eles têm um conjunto de termos chamado & # 8220; provisões de proteção & # 8221; que (mais Bradness) lhes permitem explicitamente bloquear ações que sejam do melhor interesse dos acionistas da companhia, como um todo, e apoiadas por uma maioria de acionistas.

Quando o IRS permitiu tais coisas, a regra de ouro era que as ações ordinárias valiam um décimo, tanto quanto as ações preferenciais. E o & # 8220; valor da empresa & # 8221; número, acima, é um número de estoque preferido. Yikes.

Portanto, essas são as más notícias: as opções sobre ações comuns em uma empresa financiada por risco têm um valor contábil muito fofo.

Se você pensou que a empresa valia o que o IRS faz, você provavelmente apenas tomaria o conselho de Mark e ignoraria o patrimônio. Mas existem outras maneiras de olhar para ele.

Outra maneira bastante razoável de considerar o valor das opções (ou pelo menos seu valor para você) é olhar para o que você preveja que valerão. A maioria das startups que tentam vender o valor de suas opções faz isso de uma maneira otimista (alguns podem dizer "# 8620; falsos" e # 8221;). Eu ouvi a frase & # 8220; nossa empresa simplesmente não aceitaria uma oferta de menos de $ 500,000,000 e # 8221; proferido pelos recrutadores. Mas há um caminho certo, bem como um caminho errado.

A matemática básica para este é:

Isso significa que você tira suas ações, divide por partes totais e multiplique pelo que você acha que venderá. Claro, nada é simples. Voce tem que:

Conte para a possibilidade de que a empresa possa falhar Considere a diluição de rodadas de financiamento subsequentes Subtrair qualquer preferência Conta para qualquer participação Subtrair bônus / retenção / pacotes de carveout.

e um monte de outros truques que os investidores (e a gerência) podem usar para manipular a curva de retorno. Isso se torna incrivelmente complicado, uma vez que os fatores-chave são coisas como o bom negociador é o seu CEO. Para tentar capturar tudo isso, toquei um conjunto de heurísticas (definição: & # 8220; declarações que as pessoas discutem sobre o & # 8221;) que você pode usar para fazer uma estimativa bruta.

Você acredita na empresa? Realmente, realmente acredito que será incrível? Sinta-se nervoso de que isso vai ser algo incrível? 90% das novas empresas falham, então, se você não fizer isso, então você deve assumir que seu estoque é inútil e parar aqui. Além disso, você deve trabalhar em outro lugar, porque a vida é muito curta. Pergunte à empresa: & # 8220; Qual é o seu alcance de saída esperado, e quais os comparativos que você usou para chegar lá? # 8221; (em inglês: quanto você venderá e quem você usa como base para comparação). Se você concorda que esta empresa se parece com os comparáveis, então pegue o número baixo e divida-o em 2. Se eles dizem que ele vai para IPO, divida por 10 em vez disso. Este é X. Pergunte quantos rodadas foram criados e quanto mais esperam aumentar antes de sair. Adicione-os juntos e, em seguida, dobre-os, para obter Y. Pergunte se existe uma preferência e, em caso afirmativo, o que é múltiplo. Pergunte se há participação, e, em caso afirmativo, é limitado. Cube a preferência (como em, 2 x 2 x 2). Esse Z. Se houver uma participação limitada, adicione 1 a Z. Se ele não estiver selecionado, adicione 2. Pergunte a quem está no quadro. Se a maioria dos membros do conselho são funcionários / fundadores, não faça nada. Se for um equilíbrio de 50/50 entre fundadores e investidores, adicione 1 a Z. Se ele for inclinado para os investidores, adicione 2 a Z. Agora, para o grande final:

E isso é o que eles realmente valem. Aqui é um exemplo:

Você está sendo oferecido 0,1% de uma grande empresa que acha que eles vão sair por US $ 250-500mm. Eles arrecadaram US $ 5 mil e esperam arrecadar mais US $ 10 mil. Os termos são 1x preferência, participação limitada. O conselho é dividido uniformemente entre fundadores e investidores.

Você deve considerar suas ações valer 0,1% * $ 35mm = $ 35k.

Eu amo as startups. Adoro quando as pessoas ficam ricas com as startups. Eu quero que você se junte a uma startup, e eu quero que você chegue com você com riquezas além de seus sonhos mais loucos. Eu quero que você exploda todas essas matemáticas fora da água. Todas as estimativas são de qualquer maneira & # 8230; mas é melhor do que esgrima à esquerda.

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Posts completamente aleatórios e não relacionados:

Eu não queria tapar o artigo com uma explicação de cada uma das heurísticas que eu forneci, então aqui está nos comentários.

# 1 é bastante auto-explicativo.

# 2 é o valor esperado, reduzido pela metade porque uma incrível colocação em operação com todas as chances de sucesso ainda falha metade do tempo. Se você estiver rodando para as cercas (filmando para IPO), você provavelmente será mais provável que falha ou tenha tanta preferência à frente do comum que você nunca vê nada.

# 3 é porque todos subestimam a quantidade que eles precisam aumentar.

# 5 A grande penalidade é por dois motivos. Um, porque é tremendamente ruim para o comum. Dois, porque muitas vezes significa algo pior: a empresa está em frente a um muro, o CEO e um negociador ruim, todos esperam que o comum seja inútil, então eles precisam fazer isso nas preferências, etc.

# 6 Mais uma vez, o impacto direto não é tão ruim quanto isso, mas um CEO que faz um bom trabalho negociando preferências é um indicador principal de outras coisas boas: ele sabe como gerar demanda por A empresa, tem alavancagem, sabe como espremer cada onça de um acordo, etc. Isto é basicamente um proxy para se o CEO fará bem durante as negociações para vender a empresa.

# 7 Um conselho de domínio comum tenderá para saídas comuns e indica um CEO que faz bem nas negociações.

Mais uma vez, tudo isso é uma adivinhação, particularmente tentando descobrir o importante e o CEO vai fazer um bom trabalho vendendo a empresa & # 8221; fator. Mas acho que é um gancho decente.

é possível que um jovem * não * seja ferrado na primeira vez que eles tenham concedido opções de uma inicialização? Se não antes, então talvez agora. Obrigado.

p. s. Eles devem ensinar-lhe isso na faculdade # 8230;.seriously.

Pfft .. Eu * sou * canhoto. Boa informação e conselhos.

Se você seguir isso, você ganhou ganhou. Mas se a questão for # 8220, é possível que um jovem se torne rico & # 8221; & # 8211; então as opções são para encontrar o próximo Google (aka & # 8220; ganhar a loteria & # 8221;) ou encontrou a empresa você mesmo!

Boa informação, mas apenas US $ 35k! algumas das economias de ações na BT retornaram em torno de £ 40k (livre de impostos) se você maximizou isso em £ 200 / m não muito ou um retorno para um corte de salário de 30% e esse não contando ações relacionadas ao lucro ou qualquer um de os prêmios especiais que alguns dos mais idosos receberam.

Boa postagem, obrigado Dan!

Obrigado por palavras gentis.

A única coisa a considerar: os lugares onde as pessoas se obsessão com as opções criam culturas onde todos estão sempre falando sobre opções, calculando o valor das opções e desapontados quando a empresa atinge uma colisão na estrada e todos resmungam porque o valor da opção pode ter mudado. Eu vi isso através do primeiro ponto-com boom & amp; busto.

Eu prefiro as pessoas que estão # 8220; nele e # 8221; por outros motivos. E espero que eles tenham um dia de pagamento um dia nas opções de qualquer maneira.

Quando eles trouxeram uma equipe de gerenciamento para girar IGN fora da Imagine Media, a nova equipe constantemente falou sobre quanto dinheiro todos iriam fazer. O refrão comum (por trás de portas fechadas, é claro) foi # 8220; Não, idiota. VOCÊ vai fazer uma tonelada de dinheiro. Você tem toda a equidade. & # 8221;

Eu aconselho todas as minhas possíveis contratações de que, se quiserem fazer uma pilha de dinheiro no estoque de inicialização, eles precisam começar seu próprio negócio, porque as probabilidades são, até mesmo o meu estoque não terá valor. O foco deve ser fazer algo ótimo para que eles tenham mais oportunidades de começar sua própria empresa quando a inspiração for atingida.

Obrigado por esta publicação. Desejo, eu tinha lido antes de eu realmente entrar na inicialização, onde eu preciso trabalhar como burros. A única esperança foi as opções de ações, mas o valor real não parece lucrativo agora: (

Como um ponto interessante de dados, falei com alguém do SVB Analytics no outro dia e eles mencionaram que, com base em suas pesquisas, 65% de todas as empresas apoiadas pelo VC não retornam valor aos acionistas comuns.

& # 8220; O pequeno motivo é que a equação acima descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos que um compartilhamento. & # 8221;

Isso é enganador porque uma opção não vale menos que um compartilhamento. (Na verdade, tecnicamente falando, uma opção geralmente vale mais do que uma ação porque possui um valor intrínseco e um valor de tempo.) É porque a classe de ações a que sua opção (estoque comum, geralmente) se relaciona vale menos do que a classe de ações que os investidores obtêm (ações preferenciais, com todos esses direitos adicionais que superam seu valor).

Isso soa como uma situação disfuncional. Eu nunca vi de primeira mão, felizmente. Mas eu não acho que ser transparente na frente sobre a compensação cria necessariamente tal situação. Eu acho que vem de como você lidera a empresa e a equipe * depois * eles aceitam. E eu só posso imaginar o quão difícil foi para gerenciar isso durante o pior da bolha & # 8230;

O que é & # 8220; mm & # 8221; significar? Milímetros? Não entendi. Eu também vejo coisas como # $ 82mm; $ 35mm e # 8221; & # 8211; você quer dizer # 8220; $ 35 M & # 8221 ;? ou seja, 35 milhões de dólares?

Apenas tentando entender, não vi a nomenclatura que você está usando, nem a vi em um dicionário.

sim, é uma abreviatura comum para o milhão, eu acredito em mil mil e # 8221; é a derivação.

Outra grande peça de Mark Suster é sobre aprendizagem (experiência de inicialização) versus ganhos (grande% de propriedade): ambos são otimizados / 2009/11/04 / is-it-time-for-you-to-earn-or-to-learn / Para todos mas os maiores sucessos de inicialização, se você não for parte da equipe fundadora, você deve se concentrar em aprender com a experiência em vez de cobrar. Será um desafio obter a maioria dos gerentes de contratação e até mesmo o CEO para definir termos além da avaliação e % de propriedade no topo da cabeça. A avaliação e o percentual vendido (diluição) são mais memoráveis do que as páginas de legales para uma rodada de financiamento. Quando eu estava decidindo se as opções de conversão para estoque, o fundador da empresa para a qual trabalho não estava familiarizado com nenhum dos dois termos e devemos informar nosso advogado sobre os documentos em estoque comigo. Felizmente, temos apenas uma preferência de liquidez 1x sem participação e # 8212; os acionistas preferenciais recebem seu dinheiro de volta ou eles obtêm sua participação pro-rata da empresa, o que for maior. Ao contrário das equações concisas acima, os termos são todos enunciados em vários parágrafos. As opções valem menos do que um número igual de ações por causa do preço de exercício e a diferença entre impostos de curto prazo para opções e ganhos de capital de longo prazo para estoque. Graças às regras do IRS 409a, os preços de exercício são avaliados acima da 1 / 10th da convenção de ações preferenciais de antes de 2004. Mesmo estoque restrito pode causar um golpe de imposto imprevisto na aquisição (a menos que uma eleição da Seção 83b seja tomada), então é melhor se concentrar na experiência sobre o pagamento potencial.

Muito, muito verdadeiro. A melhor razão para trabalhar em uma inicialização é porque fazer isso é incrível. O segundo melhor é aprender, então você pode fazer o seu próprio. Bater uma grande vitória não é uma ótima razão para ser um empregado inicial. :)

Fascinante! Na verdade, eu suspeitava que fosse um pouco maior. É bom ter um número para isso.

Isso é bom! Kick butt, rede e faça de você um membro inestimável da equipe com uma grande reputação. Você ficará mais orgulhoso do que qualquer grande show da empresa, e o próximo que você fará será ainda melhor. E quem sabe? Talvez este seja o dia de pagamento!

Eles ensinam se você é um grande de finanças. O modelo Black Scholes ainda me dá pesadelos.

Concordo totalmente com Eric abaixo, se as opções de composição não forem suficientemente lucrativas, você deve se concentrar na experiência de aprendizagem. Pode ser uma grande oportunidade se o start-up tiver um potencial. Vocês são flexíveis, existem poucos obstáculos burocráticos e incentivam a experimentação e a inovação porque cada start-up depende basicamente dessas qualidades. Eles também têm uma vantagem sobre empresas maiores em termos de flexibilidade; eles podem introduzir rapidamente novos recursos e modificar recursos existentes, sem grandes despesas gerais ou choques do ego.

Uma opção vale menos que uma ação, porque se você tem uma opção, você ainda precisa pagar o preço de exercício para obter a participação.

Nunca vi mm significar nada além de milímetros. Muito estranho.

Boa visão e conselhos sobre como pensar em opções de ações em uma empresa privada. Há alguns pensamentos adicionais para considerar também:

1. Probabilidade de IPO em comparação com a aquisição da empresa. Você vai fazer muito melhor em um IPO. Para muitos funcionários, exceto para fundadores e executivos-chave, o valor que recebem de uma aquisição geralmente é igual a um bom bônus. Em myStockOptions, ouvimos muitas histórias ao longo dos anos e eu diria que é uma observação comum.

2. Saiba qual o tipo de opções que você está obtendo: opções de ações de incentivo (ISOs) ou opções de compra de ações não qualificadas (NQSO) e se você pode exercê-las imediatamente em troca de ações que devem ser adquiridas. O tratamento fiscal é diferente, especialmente se você planeja exercer as opções enquanto a empresa é privada e antes de pensar que será comprada. Você não pode vender ações para cobrir impostos.

3. Verifique se há algum mercado comercial no estoque em sites como SecondMarket e SharesPost. Isso só será para grandes empresas privadas.

4. Para pequenas empresas privadas, pergunte se é uma corporação do Subchapter-S. Se assim for, isso significa que os lucros e perdas fluirão para os acionistas, o que será você no exercício. Se rentável, descubra se eles distribuem lucros pelo menos pelos impostos de propriedade.

Eu também sugiro que você veja myStockOptions na seção Pré-IPO (bit. ly/gbt3A6) nos vários artigos e FAQ para obter informações adicionais, particularmente em tópicos fiscais.

No final do dia, é tudo sobre paixão: quanto você ama o produto e a equipe? Isso é muito importante. As opções são importantes, mas, se puder, penso que é sensato pensar nelas um pouco como o dinheiro que você leva para Vegas: escreva-o no começo, e se você fizer alguma coisa, então, doce! Molho. Isso, claro, pressupõe que você esteja mais no modo de aprendizado do que o modo de ganhar.

Uma pergunta adicional que vale a pena responder, ao avaliar as opções de inicialização: no caso de uma saída, há alguma aceleração? Em caso afirmativo, qual a aceleração?

Este não é um segredo bem guardado. Uma excelente inicialização com uma dúzia de pessoas geralmente pagará aos seus funcionários cerca de um terço menos do que uma grande empresa. Alguns argumentarão que isso é por causa do valor do patrimônio que as startups lhe dão. Eu argumento que esse é o preço de fazer algo que é mais divertido, mas de valor econômico não comprovado.

o que pensar: locais exatamente onde os indivíduos se obsessão.

As escolhas produzem etnias exatamente onde todos se referem definitivamente.

escolhas, determinando a dignidade associada às escolhas, bem como desilusão.

Uma vez que a organização atinge o pacote dentro da rua, bem como todos.

resmunga simplesmente porque seu próprio valor de escolha pode ter se transformado.

O filo dos organismos mais intimamente ligados à evolução das plantas terrestres é o (mc)?

Obrigado pela excelente educação.

É uma empresa privada obrigada a dizer-lhe quantas ações totais de ações comuns ou preferenciais emitiram? Eu sei que isso ajuda a determinar sua porcentagem de propriedade da empresa.

Não. Mas você pode, e deve, torná-lo um pré-requisito para trabalhar para essa empresa.

Você diz que se a empresa diz que eles estão indo IPO, então divida por 10. Por que é isso?

E se a minha empresa está prestes a entrar no IPO nos próximos 6-12 meses? Sobre o que devo dividir?

Excelente artigo BTW. Obrigado por escrevê-lo!

Existe uma gama de possíveis bons resultados. Eles excluem todos, exceto um deles. Isso é como dizer que você está jogando poker e dobrará qualquer coisa menos do que um straight flush. (Existem alguns problemas com essa comparação, mas essa é a essência do raciocínio).

Mas se a empresa afirma que eles não são o tipo de empresa que eu descrevo quando me refiro a uma & # 8220; inicialização & # 8221; e você deve ignorar a maioria do que este artigo diz.

Mas você também deve saber que pelo menos metade (por minha estimativa) das empresas que sugerem fortemente que irão ao IPO nos próximos 6-12 meses para seus funcionários, potenciais ou não, não. Os planos de IPO caem o tempo todo.

E o que é mais, se a empresa estiver indo para o IPO, os compartilhamentos pré-IPO terão uma protuberância muito menor. Então, você está apostando no sucesso a longo prazo da empresa no mercado de ações, que é uma coisa inteira e totalmente diferente.

Comecei a trabalhar em caixa + estoque (80% em dinheiro 20% de ações) com base no salário normal em minha posição teria sido (digamos 100K). Os empregadores calcularam a componente de 20% ao valor do preço da última rodada (US $ 4 / ação). Esse valor é para ações preferenciais, enquanto o que eu obtenho são opções de estoque que se convertem em comuns. Só agora percebo que, na avaliação da empresa atual, com base na preferência de liquidação, etc., as ações ordinárias valem 1/5 das ações preferenciais. Então, ao invés de obter US $ 20K em estoque, eu parece estar obtendo estoque em opções comuns que valem US $ 4K! Eu fui roubado? Estou faltando alguma coisa aqui? Se eu tivesse tomado os 20K em dinheiro e investido na empresa, eu obteria ações preferenciais que valeriam exatamente o que paguei por cada ação! (Não estou falando dos mandados associados!)

Esta é uma ocorrência comum e regular nas startups e no modo das coisas em cada arranque? Eu me sinto com raiva e sinto que isso não é justo.

Quero mais informações antes de torcer no escritório de alguém!

Você não é roubado porque você está trabalhando por salário inferior ao salario médio. A metade do mundo faz, você sabe. Eles podem ter enganado você, mas isso depende inteiramente do que eles lhe disseram.

Startups apenas pagam menos em média do que o BigCos, mesmo depois (especialmente depois) da equivalência patrimonial.

Como disse Scott: "mil mil" # 8221; traduzido para o francês: mille mille e # 8221; Não sei por que isso seria uma abreviatura em inglês.

ótimo resumo! Para aqueles interessados em aprofundar a compensação de capital próprio e / ou apenas estar melhor educados sobre a moeda (equidade!) Em que você está sendo pago, você pode querer verificar os recursos sob Equity Compensation aqui: https: // equityzen / knowledge-center /

Na EquityZen, nós (infelizmente) percebemos muitos funcionários descobrindo muito tarde, eles venderam o sonho que não se adequou à realidade. Essas questões são complexas, mas existem muitos materiais educacionais por aí e estamos constantemente tentando educar os acionistas sobre seus direitos (ou, em alguns casos, a falta deles).

Disclaimer: I & # 8217; m afiliado com EquityZen. Nós estamos procurando por talentosos.

pessoal para se juntar à nossa equipe principal. Se você estiver interessado em resolver um desafio.

problemas no FinTech e estão abertos para se mudar para o coração de Nova York.

M é o numeral romano para mil, de modo que o meu palpite sobre por que ele é usado aqui.

Você não deve ver muitas planilhas de contabilidade no seu dia a dia. Esta é uma abreviatura de negócios muito comum por um milhão.

Ao esgrimir mão esquerda, você tem a vantagem; 90% do tempo que você está cercando uma pessoa destrancada e apenas 10% do tempo-esquerdista. Igualmente, as pessoas destrosas - cercam com esquerdistas 10% do tempo. O zagueiro sempre terá uma vantagem. Então, você pode considerar revisar sua avaliação. É melhor do que esgrima um oponente zurdo! Haaaahahaaaa! O seu verdadeiro, um esgrimador canhoto.

Glowforge.

Hot Seat: The Startup CEO Guidebook.

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Planos de ações de planejamento financeiro.

Key takeaways.

Não se concentre demais no estoque do seu empregador. Encontre formas de diversificar. Não demora em exercitar suas opções de ações até o último minuto, esperando que o preço das ações suba. Se você perder o prazo, suas opções de ações expirarão sem valor. Se você deixar sua empresa devido a um novo emprego, a uma demissão ou a uma aposentadoria, normalmente não terá mais de 90 dias para exercer quaisquer concessões de opções de ações existentes.

As opções de compra de ações e os programas de compra de ações dos funcionários podem ser boas oportunidades para ajudar a criar riqueza financeira potencial. Quando administrado corretamente, esses benefícios podem ajudar a pagar as futuras despesas da faculdade, a aposentadoria ou mesmo uma casa de férias.

Mas muitos investidores começaram a tropeçar, não prestem atenção a datas cruciais e gerenciam acidentalmente suas concessões de opção de estoque de empregado. Como resultado, eles podem perder os muitos benefícios que esses planos de opções de ações podem fornecer.

Para ajudar a garantir que você maximize seus benefícios de opção de estoque, evite fazer esses 6 erros comuns:

Erro n. ° 1: permitir a expiração das opções de estoque no dinheiro.

Uma outorga de opção de compra de ações oferece uma oportunidade para comprar uma quantidade predeterminada de ações da empresa de sua empresa em um preço pré-estabelecido, conhecido como exercício ou preço de exercício. Normalmente, há um período de validade entre 1 a 4 anos, e você pode ter até 10 anos para exercer suas opções para comprar o estoque.

Uma opção de compra de ações é considerada "no dinheiro" quando o estoque subordinado está negociando acima do preço de exercício original. Diga, hipoteticamente, que você tem a opção de comprar 1.000 ações do estoque de sua empregadora em US $ 25 por ação. Se o estoque atualmente estiver negociando em US $ 50 por ação, suas opções seriam US $ 25 por ação no dinheiro. Se você os exerceu e vendeu imediatamente as ações em US $ 50, você desfrutaria de um lucro antes de impostos de US $ 25.000.

Você pode ser tentado a atrasar o exercício de suas opções de ações o maior tempo possível com a esperança de que o preço das ações da empresa continue aumentando. O atraso permitirá que você adieça qualquer impacto tributário da bolsa e possa aumentar os ganhos que você percebe se você exercer e depois vender as ações. Mas as concessões de opção de estoque são uma proposição de uso-ou-perder, o que significa que você deve exercer suas opções antes do final do período de validade. Se você não agir a tempo, você perderá sua oportunidade de exercer a opção e comprar a ação no preço de exercício. Quando isso acontece, você pode acabar deixando dinheiro na mesa, sem recurso.

Em alguns casos, opções in-the-money expiram sem valor porque os funcionários simplesmente esquecem o prazo. Em outros casos, os funcionários podem planejar exercitar no último dia possível, mas podem se distrair e, portanto, não tomar as medidas necessárias.

"Pergunte a si mesmo o valor extra que pode obter, aguardando até o último segundo para exercer seu prêmio, e determine se isso vale o risco de deixar o prêmio expirar sem valor", diz Scott Senseney, vice-presidente sênior de Fidelity Stock Plan Services.

Considere esses fatores ao escolher o momento certo para exercer suas opções de compra de ações:

Quais são suas expectativas para o preço das ações e o mercado de ações em geral? Se você acha que o estoque atingiu um pico ou é provável que caia no futuro, considere exercer e vender. Se você acha que pode continuar a subir, você pode querer exercer e manter o estoque, ou atrasar o exercício de suas opções. Quanto tempo permanece até a opção de estoque expirar? Se você estiver dentro de 60 dias após a expiração, pode ser hora de agir, para evitar o risco de deixar as opções expirar sem valor. Verifique com seu empregador sobre quaisquer períodos de black-out ou outras restrições. Você estará no mesmo suporte de imposto, ou um maior ou menor, quando estiver pronto para exercer suas opções? Os impostos têm o potencial de comer em seus retornos, então você pode querer exercer e vender quando estiver no menor suporte de imposto possível - embora este seja apenas um fator para pesar sua decisão.

Dica: monitore sua agenda de aquisição de direitos, mantenha sua informação de contato atualizada e responda a qualquer lembrete que você receba de seu empregador ou administrador do plano de ações.

Erro # 2: não entender as conseqüências fiscais das ISOs.

Existem 2 tipos de outorgas de opções de ações: opções de ações de incentivo (ISOs) e opções de ações não qualificadas (NSOs). Quando você recebe uma subvenção do ISO, não há efeitos fiscais imediatos e você não precisa pagar impostos de renda regular quando exerce suas opções, embora o valor do desconto que seu empregador forneceu e o ganho possa estar sujeito a imposto mínimo alternativo (AMT) .

No entanto, quando você vende ações da ação, você será obrigado a pagar impostos sobre ganhos de capital, assumindo que você vendeu as ações a um preço superior ao seu preço de exercício. Para se qualificar para a taxa de ganhos de capital de longo prazo, você deve manter suas ações pelo menos 1 ano a partir da data do exercício e 2 anos a partir da data de outorga.

Se você vende ações ISO antes do período de retenção requerido, isso é conhecido como disposição desqualificadora. Nesse caso, a diferença entre o valor justo de mercado do estoque no exercício (o preço de exercício) eo preço da subvenção - ou o montante total do ganho na venda, se menor, será tributado como renda ordinária e qualquer restante O ganho é tributado como um ganho de capital. Para a maioria das pessoas, sua taxa de imposto de renda ordinária é maior do que a taxa de imposto sobre os ganhos de capital de longo prazo.

Embora os impostos sejam importantes, eles não devem ser sua única consideração. Você também precisa considerar o risco de que o preço das ações da sua empresa possa diminuir do seu nível atual. "Esteja ciente da sua situação tributária, mas também entende como a empresa está atuando no mercado, porque também existem riscos para manter as ações", diz Senseney. "Saiba quais ações são qualificadas para tratamento tributário especial, quais são os períodos de detenção e opções de estoque de exercícios em conformidade".

Dica: consulte um consultor fiscal antes de exercer opções ou vender ações da empresa adquiridas através de um plano de remuneração de ações.

Erro # 3: Não conhece as regras do plano de estoque quando você sair da empresa.

Quando você deixa seu empregador, seja devido a um novo emprego, a uma demissão ou a aposentadoria, é importante não deixar suas concessões de opções de ações para trás. De acordo com as regras do plano de estoque da maioria das empresas, você não terá mais de 90 dias para exercer quaisquer concessões de opções de ações existentes. Embora você possa receber um pacote de indenização que dura 6 meses ou mais, não confunda os termos desse pacote com a data de validade em suas concessões de opção de estoque.

Se sua empresa for adquirida por um concorrente ou se juntando com outra empresa, sua aquisição poderá ser acelerada. Em alguns casos, você pode ter a oportunidade de exercer imediatamente suas opções. No entanto, certifique-se de verificar os termos da fusão ou aquisição antes de atuar. Descubra se as opções que possui nas ações da sua empresa atual serão convertidas em opções para adquirir ações na nova empresa.

Dica: entre em contato com a HR para obter detalhes sobre suas concessões de opções de ações antes de deixar seu empregador, ou se sua empresa se juntar a outra empresa.

Erro # 4: Concentrando muito da sua riqueza no estoque da empresa.

Ganhar compensação na forma de ações da empresa ou opções para comprar ações da empresa pode ser altamente lucrativo, especialmente quando você trabalha para uma empresa cujo preço das ações tenha aumentado por um longo período de tempo. Ao mesmo tempo, você deve considerar se você possui muita riqueza pessoal ligada a uma única ação.

Por quê? Existem 2 razões principais. Do ponto de vista do investimento, ter seus investimentos altamente concentrados em uma ação única, em vez de em uma carteira diversificada, o expõe ao excesso de volatilidade, com base nessa empresa. Além disso, quando essa empresa também é seu empregador, seu bem-estar financeiro já está altamente concentrado nas fortunas dessa empresa na forma de seu trabalho, seu salário e seus benefícios, e possivelmente até sua poupança de aposentadoria.

Em segundo lugar, a história está repleta de empresas que já eram de alta voltagem que mais tarde se tornaram insolventes. Quando a Enron arquivou em falência em 1999, mais de US $ 1 bilhão em economia de aposentadoria de empregados evaporaram-se no ar. Os funcionários da Lehman Brothers compartilharam um destino semelhante em 2008, assim como os trabalhadores da Radio Shack em 2018. Considere também que a renda do seu empregador paga suas contas mensais não indispensáveis e seu seguro de saúde. Se a fortuna da sua empresa demorar um pior, você poderia se encontrar fora de um trabalho, sem seguro de saúde e ovo de ninho esgotado.

"O estoque de um plano de equivalência patrimonial geralmente é um grande componente da remuneração anual de um empregado, por isso é fácil para sua carteira se concentrar excessivamente no estoque de sua empregadora", diz Senseney. "Mas você precisa dar um passo atrás, considere como esses benefícios se encaixam em seus objetivos financeiros de longo prazo, como poupança da faculdade, aposentadoria ou casa de férias, e desenvolver um plano para diversificar de acordo".

Dica: consulte um consultor financeiro para garantir que seus investimentos sejam adequadamente diversificados e leia Pontos de vista sobre Fidelity: o risco de um portfólio concentrado.

Erro # 5: Ignorando o plano de compra de ações de seus funcionários.

Os planos de compra de ações para empregados (ESPPs) permitem que você compre as ações do seu empregador, geralmente com desconto do valor justo de mercado atual da ação. Esses descontos geralmente variam de 5% a 15%. Muitos planos também oferecem uma "opção de look-back", que permite que você compre o estoque com base no preço no primeiro ou último dia do período de oferta, o que for menor. Se a sua empresa oferece um desconto de 15% e as ações subiram 5% durante o período, você poderia comprar o estoque com um desconto de 20%, já é um ganho antes de impostos saudável.

Infelizmente, alguns funcionários não conseguem aproveitar o ESPP da empresa. Se você não está participando, você pode querer dar o seu ESPP um segundo aspecto.

Os funcionários do nível de entrada geralmente optam por sair da ESPP, observa Senseney. "Mas como eles se tornam mais estabelecidos em suas carreiras e mais financeiramente seguros, eles devem reconsiderar seu ESPP. Dependendo do desconto que sua empresa oferece, você poderia estar transmitindo a oportunidade de comprar ações da sua empresa com um desconto significativo".

Dica: olhe sua estratégia de poupança atual - incluindo fundos de emergência e poupança para aposentadoria - e considere colocar algumas de suas economias em um ESPP. Você pode usar futuros aumentos para financiar o plano sem afetar seu estilo de vida.

Erro nº 6: não atualizando suas informações de beneficiário.

Tal como acontece com seu plano 401 (k) ou com quaisquer IRAs que você possui, seu formulário de designação de beneficiário permite que você determine quem receberá seus ativos quando você morrer fora do seu testamento. Se você não fez nenhuma designação de beneficiário, de acordo com a maioria das regras do plano, o executor (ou administrador), de fato, tratará a compensação de capital como um ativo da sua propriedade.

Cada vez que você recebe um prêmio de equivalência patrimonial, seu empregador solicitará que você preencha um formulário de beneficiário. Muitas concessões variam na vida de 3 a 10 anos, durante o qual muitos fatores podem mudar em sua vida. Por exemplo, se você estivesse solteiro quando recebeu uma concessão de opção, você pode ter nomeado um irmão ou pai como beneficiário. Mas 5 anos depois, você pode se casar com filhos, caso em que provavelmente você quer mudar seus beneficiários para seu cônjuge e / ou filhos. O mesmo é válido se você fosse casado e divorciado, divorciado e casado novamente. É importante sempre atualizar seus beneficiários.

Dica: reveja seus beneficiários para seus prêmios de equivalência patrimonial, bem como suas contas de aposentadoria, em uma base anual.

Próximos passos a considerar.

Para perguntas ou para conversar com um conselheiro Fidelity, ligue para 800-544-9354.

Visite o site de recursos do plano de ações.

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Quanto valerão as opções de ações do meu empregado?

Se o estoque da sua empresa funcionar bem, suas opções de ações podem valer mais do que você pensa.

Como um benefício ou incentivo ao empregado, muitas empresas concedem opções de compra de ações a certos funcionários. Essencialmente, as opções de ações para empregados oferecem o direito de comprar um determinado estoque a um preço pré-determinado, durante um período específico de tempo. Veja como calcular o valor potencial das opções de ações de seus empregados à medida que o preço das ações da sua empresa cresce.

Como funcionam as opções de ações dos empregados.

Em poucas palavras, as opções de compra de ações permitem que você compre um determinado número de ações da empresa, a um preço pré-determinado, por um determinado período de tempo. Por exemplo, uma outorga de opção de estoque de empregado pode permitir que você compre 1.000 ações por US $ 50 por ação em qualquer momento nos próximos dois anos. O preço que a opção lhe permite comprar ações é conhecido como preço de exercício ou preço de exercício.

Fonte de imagem: Getty Images.

Geralmente, você precisa esperar um certo período de tempo antes de poder exercer a opção, conhecido como período de aquisição. As opções podem ser adquiridas ao longo do tempo - por exemplo, de uma concessão de opção de mil ações, 250 ações podem se vender após um ano, outras 250 após o segundo ano, e assim por diante.

A idéia com as opções de compra de ações dos empregados é dar aos funcionários a capacidade (ou a possibilidade) de comprar ações da ação da empresa a um preço com desconto ao valor de mercado. Em teoria, os prêmios de opção de estoque de empregados são projetados para não apenas encorajar o funcionário a permanecer com a empresa até o final do período de aquisição, mas também pretende ser uma ferramenta motivacional, já que o empregado agora se beneficiará diretamente do desempenho da empresa.

Valor futuro das opções de ações de seus empregados.

O valor futuro das opções de ações de seus empregados dependerá de dois fatores: o desempenho do estoque subjacente e o preço de exercício de suas opções. Por exemplo, se o estoque vale US $ 30 e o preço de exercício da sua opção é de US $ 25, suas opções valerão US $ 5 por ação.

Com isso em mente, aqui está uma calculadora que pode ajudá-lo a determinar o valor potencial de suas opções de compra de ações, com base em retornos hipotéticos.

Nota do editor: O parágrafo a seguir é fornecido pelo CalcXML, que construiu a calculadora abaixo.

* Calculadora é apenas para fins de estimativa, e não é planejamento financeiro ou conselho. Tal como acontece com qualquer ferramenta, é tão preciso quanto os pressupostos que faz e os dados que possui, e não deve ser confiado como um substituto para um consultor financeiro ou um profissional de impostos.

Por exemplo, digamos que você tem a opção de comprar 500 ações do estoque da sua empresa por US $ 20 a qualquer momento nos próximos cinco anos. O estoque da sua empresa atualmente é de US $ 18 e você antecipa que o preço da ação aumentará 8% ao ano. De acordo com a calculadora, no final de cinco anos, 500 ações serão de US $ 13.224. Subtraindo os US $ 10.000 que custaria para exercer as opções, mostra um ganho antes de impostos de US $ 3.224.

A calculadora também avalia um cenário de baixo retorno (6% ao ano), o que geraria um ganho de $ 2.044 e um cenário de alto retorno (10% ao ano), o que geraria um ganho de $ 4,495.

Claro, o valor real de suas opções de ações depende do desempenho real do estoque durante o período anterior ao vencimento. No entanto, com base nas taxas de retorno esperadas, esta calculadora pode ajudá-lo a determinar o valor potencial de suas opções no vencimento.

Implicações tributárias.

O tratamento tributário das opções de compra de ações depende de se classificar como opções de ações não qualificadas (NSOs) ou opções de ações de incentivo (ISOs).

Com os dois tipos de opções, a concessão das opções não é um evento tributável. A principal diferença é que, com opções de ações não qualificadas, a tributação do "elemento de pechincha" - ou seja, a diferença entre o preço de mercado da ação e o preço de exercício - começa no momento do exercício. Qualquer ganho adicional pode ser tributado quando as ações são eventualmente vendidas. Por outro lado, com opções de ações de incentivo, a tributação não ocorre até as ações serem vendidas.

Em ambos os casos, se as ações forem mantidas por menos de 12 meses, qualquer ganho é considerado um ganho de curto prazo e é tributável como renda ordinária, enquanto as ações detidas por mais de 12 meses são tributáveis em taxas de ganhos de capital de longo prazo mais favoráveis .

Matt trouxe seu amor por ensinar e investir no Fool em 2018 para ajudar as pessoas a investir melhor. Matt é especialista em escrever sobre as melhores oportunidades em ações do banco, REITs e finanças pessoais, mas adora qualquer investimento ao preço certo. Siga-me no Twitter para acompanhar toda a melhor cobertura financeira! Siga @TMFMathGuy.

As 14 perguntas cruciais sobre opções de ações.

Em abril de 2018, escrevi uma postagem no blog intitulada The 12 Crucial Questions About Stock Options. Era uma lista abrangente de questões relacionadas à opção que você precisa fazer quando você receber uma oferta para se juntar a uma empresa privada. Com base no feedback excelente que recebi dos nossos leitores sobre este e postagens subsequentes sobre as opções, agora estou expandindo a publicação original um pouco. Eu fiz apenas um pouco de atualização e plantei duas novas perguntas - daí a leve mudança de título: as 14 perguntas cruciais sobre opções de estoque.

Na próxima vez que alguém lhe oferecer 100.000 opções para se juntar à sua empresa, não fique excitado demais.

Ao longo da minha carreira de 30 anos no Silicon Valley, assisti muitos empregados caírem na armadilha de concentrar-se exclusivamente no número de opções que lhes foram oferecidas. (Definição rápida: uma opção de compra de ações é o direito, mas não a obrigação, de comprar uma parcela das ações da empresa em algum ponto do futuro no preço de exercício.) Na verdade, o número bruto é uma forma de as empresas desempenharem em funcionários 'ingenuidade'. O que realmente interessa é a porcentagem da empresa que as opções representam e a rapidez com que elas se entregam.

Quando você recebe uma oferta para se juntar a uma empresa, faça essas 14 perguntas para verificar a atratividade da sua oferta de opções:

1. Qual porcentagem da empresa as opções oferecidas representam? Esta é a questão mais importante. Obviamente, quando se trata de opções, um número maior é melhor do que um número menor, mas a participação percentual é o que realmente importa. Por exemplo, se uma empresa oferece 100 mil opções em 100 milhões de ações em circulação e outra empresa oferece 10 mil opções em 1 milhão de ações em circulação, então a segunda oferta é 10 vezes mais atraente. Está certo. A oferta de compartilhamento menor neste caso é muito mais atrativa, porque se a empresa for adquirida ou for pública, você valerá 10 vezes mais (para quem não tem sono ou cafeína, sua participação de 1% na empresa naquela última oferta supera 0,1% do primeiro).

2. Você está incluindo todas as ações no total de ações em circulação com o objetivo de calcular a porcentagem acima? Algumas empresas tentam tornar suas ofertas mais atractivas ao calcular a porcentagem de propriedade que a sua oferta representa usando uma contagem de compartilhamento menor do que o que eles poderiam. Para que a porcentagem pareça maior, a empresa pode não incluir tudo o que deveria no denominador. Você quer se certificar de que a empresa usa ações totalmente diluídas em circulação para calcular a porcentagem, incluindo todas as seguintes:

Estoque comum / Unidades de ações restritas Opções de ações preferenciais Emissões não emitidas remanescentes no grupo de opções de warrants.

É uma enorme bandeira vermelha se um potencial empregador não divulgar o número de ações em circulação, uma vez que você alcançou a fase de oferta. Geralmente é um sinal de que eles têm algo que estão tentando esconder, o que duvido é o tipo de empresa para a qual você quer trabalhar.

3. Qual é a taxa de mercado para sua posição? Todo emprego tem uma taxa de mercado de salário e patrimônio. As taxas de mercado são tipicamente determinadas pela função de trabalho e idade e pelo número de funcionários e localização do seu potencial empregador. Está certo perguntar ao seu potencial empregador o que eles acreditam que a taxa de mercado é para sua posição. É um sinal ruim se eles se contorcem.

4. Como sua proposta de concessão de opção se compara ao mercado? Normalmente, uma empresa possui uma política que coloca suas concessões de opção em relação às médias do mercado. Algumas empresas pagam salários mais altos do que o mercado para que eles possam oferecer menos equidade. Alguns fazem o contrário. Alguns dão uma escolha. Todas as coisas sendo iguais, quanto mais bem sucedida a empresa, a oferta do percentil mais baixo, geralmente estão dispostos a oferecer. Por exemplo, uma empresa como Dropbox ou Uber provavelmente oferecerá uma equidade abaixo do percentil 50 porque a certeza da recompensa e a magnitude provável do resultado são tão grandes em termos de dólares absolutos. Só porque você acha que você está pendente não significa que o seu potencial empregador vai fazer uma oferta no 75º percentil. O percentil é mais determinado pelo atrativo do empregador (ou seja, o provável sucesso). Você quer saber qual é a política da sua potencial empregadora para avaliar sua oferta dentro do contexto apropriado.

5. Qual é o horário de aquisição? O horário de aquisição típico é superior a quatro anos com um penhasco de um ano. Se você fosse embora antes do penhasco, você não obteve nada. Após o penhasco, você aceita imediatamente 25% de suas ações e suas opções são coletivas mensalmente. Qualquer coisa além disso é estranha e deve fazer com que você pergunte a empresa ainda mais. Algumas empresas podem solicitar uma aquisição de cinco anos, mas isso deve dar uma pausa.

6. Alguma coisa acontece com meus compartilhamentos adquiridos se eu sair antes que minha agenda completa de vencimento tenha sido concluída? Normalmente, você consegue manter qualquer coisa que você confira, desde que exerça dentro de 90 dias após a saída da sua empresa. Em um punhado de empresas, a empresa tem o direito de comprar suas ações adquiridas no preço de exercício se você deixar a empresa antes de um evento de liquidez. Em essência, isso significa que se você deixar uma empresa em dois ou três anos, suas opções não valem nada, mesmo que algumas delas tenham sido adquiridas. O Skype e seus patrocinadores foram criticados no ano passado por essa política.

7. Você permite o exercício antecipado das minhas opções? Permitir que os funcionários exercem suas opções antes de terem adquirido direitos pode ser um benefício fiscal para os funcionários, porque eles têm a oportunidade de obter seus ganhos tributados nas taxas de ganhos de capital de longo prazo. Esse recurso geralmente é oferecido apenas aos funcionários adiantados porque são os únicos que podem se beneficiar.

8. Existe alguma aceleração da minha aquisição se a empresa for adquirida? Digamos que você trabalhe em uma empresa há dois anos e depois é adquirida. Você pode se juntar à empresa privada porque não queria trabalhar para uma grande empresa. Se assim for, você provavelmente gostaria de alguma aceleração para que você pudesse deixar a empresa após a aquisição.

Algumas empresas também oferecem seis meses adicionais de aquisição após aquisição se você for demitido. Você não gostaria de cumprir uma pena de prisão em uma empresa com a qual você não está confortável e, é claro, um despedimento não é incomum após uma aquisição.

Do ponto de vista da empresa, a desvantagem da aceleração de oferta é que o adquirente provavelmente pagará um preço de aquisição menor porque pode ter que emitir mais opções para substituir as pessoas que saem cedo. Mas a aceleração é um benefício potencial, e é uma coisa muito boa ter.

9. As opções estão com preço ao valor justo de mercado determinado por uma avaliação independente? Qual é o preço de exercício relativo ao preço das ações preferenciais emitidas em sua última rodada? As opções de lançamento de startups com capital de risco para empregados em um preço de exercício é uma fração do que os investidores pagam. Se as suas opções tiverem um preço próximo ao valor das ações preferenciais, as opções têm menos valor.

Quando você faz essa pergunta, você está procurando um grande desconto. Mas um desconto de mais de 67% provavelmente será considerado desfavoravelmente pelo IRS e poderá levar a um imposto tributário inesperado porque você deve um imposto sobre qualquer ganho que resulte em opções emitidas a um preço de exercício abaixo do valor justo de mercado. Se as ações preferenciais foram emitidas, digamos, no valor de US $ 5 por ação, e suas opções possuem um preço de exercício de US $ 1 por ação em relação ao valor justo de mercado de US $ 2 por ação, então você provavelmente deve impostos sobre seu benefício injusto - que é a diferença entre US $ 2 e US $ 1.

Certifique-se de que a empresa usa partes totalmente diluídas em circulação para calcular sua porcentagem.

10. Quando foi a última avaliação comum de ações do empregado proposto? Somente os conselhos de administração podem emitir opções tecnicamente, então você normalmente não conhecerá o preço de exercício das opções na sua carta de oferta até o seu conselho se encontrar. Se o seu empregador proposto é privado, seu conselho deve determinar o preço de exercício das suas opções pelo que é referido como uma avaliação 409A (o nome, 409A, vem da seção de governo do código de imposto). Se já faz muito tempo desde a última avaliação, a empresa terá que fazer outra. Provavelmente isso significa que o seu preço de exercício aumentará e, consequentemente, suas opções serão menos valiosas. As avaliações 409A geralmente são feitas a cada seis meses.

11. Quanto vale a pena valer a empresa? Nem todas as empresas têm a mesma vantagem potencial. É importante perguntar ao seu potencial empregador o que eles acham que valem em quatro anos (o comprimento de sua probabilidade de aquisição). É mais importante para você avaliar sua lógica do que o número real. De um modo geral, as pessoas ganham mais dinheiro com suas opções com o aumento do valor da empresa do que na obtenção de uma oferta maior de outorga de ações.

12. Quanto tempo durará o seu financiamento atual? Financiamentos adicionais significam diluição adicional. Se um financiamento for iminente, então você precisa considerar o que sua propriedade será pós-financiamento (ou seja, incluindo a nova diluição) para fazer uma comparação justa com o mercado. Consulte a questão número um para o porquê isso é importante.

13. Quanto dinheiro a empresa criou? Isso pode parecer contra-intuitivo, mas há muitos casos em que você está em pior situação em uma empresa que arrecadou muito dinheiro contra um pouco. A questão é uma das preferências de liquidez. Os investidores de capital de risco sempre recebem o direito de ter uma primeira chamada sobre o produto da venda da empresa em um cenário de queda até o valor investido (ou seja, acesso prioritário a qualquer receita levantada). Por exemplo, se uma empresa arrecadou US $ 40 milhões, todos os ganhos irão para os investidores em uma venda de US $ 40 milhões ou menos.

Os investidores só converterão suas ações preferenciais em ações ordinárias, uma vez que a avaliação da venda seja igual ao valor investido dividido pela sua propriedade. Por exemplo, se os investidores possuam 50% da empresa e investiram US $ 40 milhões, não serão convertidos em ações ordinárias até que a empresa receba uma oferta de US $ 80 milhões. Se a empresa for vendida por US $ 60 milhões, eles ainda receberão US $ 40 milhões. No entanto, se a empresa for vendida por US $ 90 milhões, eles receberão US $ 45 milhões (o restante vai para os fundadores e funcionários). Você nunca quer se juntar a uma empresa que arrecadou muito dinheiro e tem pouca força após alguns anos porque é improvável que você obtenha algum benefício de suas opções.

14. O seu potencial empregador tem uma política de subsídio de ações de acompanhamento? Como explicamos no The Wealthfront Equity Plan, as empresas esclarecidas entendem que precisam emitir ações adicionais para os funcionários após a data de início para abordar promoções e desempenho incrível e como um incentivo para reter você uma vez que você se aproxima da sua aquisição. É importante entender em que circunstância você pode obter opções adicionais e como suas opções totais após quatro anos podem comparar em empresas que fazem ofertas concorrentes. Para obter mais perspectiva sobre esta questão, nós encorajamos você a ler uma Perspectiva do Empregado sobre o Patrimônio Líquido.

Quase todas as questões levantadas nesta publicação são igualmente relevantes para unidades de estoque restrito ou RSUs. As UFR diferem das opções de ações em que, com elas, você recebe valor independente de o valor da empresa do empregador aumentar ou não. Como resultado, os funcionários tendem a receber menos ações RSU do que poderiam receber sob a forma de opções de estoque para o mesmo trabalho. As UREs são mais frequentemente emitidas em circunstâncias em que um potencial empregador recentemente arrecadou dinheiro em uma enorme avaliação (bem em mais de US $ 1 bilhão) e levará um tempo para crescer nesse preço. Nesse caso, uma opção de estoque pode não ter muito valor, porque só aprecia quando e se o valor da sua empresa aumentar.

Esperamos que você ache nossa lista nova e melhorada. Por favor, mantenha seus comentários e perguntas futuras e informe-nos se achou que perdemos qualquer coisa.

Sobre o autor.

Andy Rachleff é o co-fundador da Wealthfront, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimento da Fundação da Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson e amp; Eyre (MPAE). Andy ganhou o BS da University of Pennsylvania e seu MBA da Stanford Graduate School of Business.

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